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近日，苏州朗威电子机械股份有限公司（以下简称“朗威股份”）递交了创业板首次公开发行股票招股说明书申报稿，保荐人为安信证券。
朗威股份是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和综合布线产品的研发、生产、销售及服务公司，其中，-年国内数据中心机柜市场占有率分别为12.81%、11.24%、13.10%。
截至招股说明书签署日，公司实际控制人为高利擎，合计控制公司72.15%股份，本次公开发行成功后，高利擎仍为公司的实际控制人。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募资3.78亿元，主要用于新建生产智能化机柜项目、年产套模块化数据中心新一代结构机架项目、数据中心机柜系统研发中心建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
1承压于原材料的价格波动目前全球IDC市场逐步走向成熟，国内市场仍处于高速成长阶段。随着云视频会议、4K/8K超高清视频、云游戏、VR/AR等领域渗透率持续提升，工业互联网、物联网、车联网带来的巨量设备接入，众多高宽带应用领域将产生相关数据指数级的爆发式增长，预计-年，全球数据产生量将增长4倍以上。而数据中心作为数据存储和计算的信息基础设施，其需求也将同步持续增长。
全球数据量规模-年（单位：ZB），图片来源：招股书
报告期内，朗威股份实现营业收入分别为6.38亿元、7.16亿元、10.25亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为.22万元、.74万元、.01万元。
基本面情况，图片来源：招股书
可以发现，公司营业收入增长速度较快，但净利润增长速度较慢，主要受原材料价格波动影响。
具体来看，报告期内，受主要原材料价格上涨和新收入准则的影响，公司主营业务毛利率分别为24.27%、19.51%和15.30%，呈现逐年下降的趋势。
要知道，公司主要产品为数据中心机柜及综合布线产品，其所需的主要原材料包括冷轧板、铜线等。报告期内，其生产耗用的原材料占当期主营业务成本的比例分别为73.53%、74.22%和78.84%，占比较高。
年以来，受国际政治形势、新冠疫情等因素的影响，主要原材料市场价格和采购价格均持续上涨。在不考虑产品销售单价同时上涨的情况下，主要材料价格上涨，导致年度毛利率下降13.47%，公司毛利率对原材料价格上涨较为敏感。
虽然公司采取的定价模式，可以在一定程度上传导原材料价格变动带来的影响。但在未来原材料价格急剧变动的情况下，由于订单执行的滞后性，其可能无法完全将价格波动及时传导到下游客户，对盈利能力造成负面冲击。
公司主营业务收入按产品类型划分情况，图片来源：招股书
报告期内，公司数据中心机柜及综合布线产品销售收入在主营业务收入中的占比保持在90%以上，是其主要的收入和利润来源。目前，以技术促进数据中心基础设施变革的趋势不断增强，公司必须顺应行业发展趋势，持续提高研发实力以适应行业的技术与产品发展需求，才能保持市场竞争力。
报告期内，朗威股份的研发费用金额分别为.43万元、.56万元、.54万元，研发费用率低于同行的均值，还有进一步提升的空间。
公司研发投入情况，图片来源：招股书
公司研发费用率与同行业可比上市公司比较情况，图片来源：招股书
2资产负债率高于同行同时，报告期各期末，朗威股份存货账面价值分别为.11万元、.78万元、1.26亿元，占总资产的比例分别为11.18%、11.25%和12.77%。
随着公司生产规模的进一步扩大，存货金额可能继续增长，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存商品滞销、产品市场价格下降等情况发生，其存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
此外，报告期各期末，朗威股份的流动比率和速动比率低于行业平均值，一方面，报告期内公司产能较为饱和，为扩充产能持续增加对长期资产的投入，借入的短期借款较多，导致流动比率和速动比率较低；另一方面，可比上市公司在上市后股权融资较多，持有的货币资金金额较大，导致其负债比例进一步降低；同时，公司资产负债率远高于行业平均水平，整体偿债能力较弱。
公司短期偿债能力与可比上市公司对比，图片来源：招股书
公司资产负债率与可比上市公司对比，图片来源：招股书
3结语数据中心是产业数字化的关键基础设施，在网络数据量迅速提升、云计算兴起以及开始步入5G时代的大背景下，对数据中心的需求量将大幅增长。其中，数据中心机柜作为数据中心的结构系统，是数据中心的重要基础设施之一。目前，IDC机柜头部企业具有较强的质量管理、市场口碑、资本实力、产品交付等能力，在市场竞争中优势日益凸显。朗威股份想要进一步提升市场地位，需要进一步扩大产能，拓展业务规模，同时加强创新研发，补充人才团队。
