一、传递了企业价值的相关信息

信息披露制度是上市公司必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解企业价值的相关信息。信息披露原则中就包括了风险揭示原则，发行人要对有关部分简要披露发行人及所属行业、市场竞争和盈利等方面的现状及前景，并向投资者简述相关的风险。

年度报告中的管理层讨论与分析部分披露的可能面对的风险就符合信息披露中的风险揭示原则，也就表明通过年报风险信息的披露传递了公司价值有效信息。年报风险信息的作用就是对财务信息的补充，这使投资者有更充分的信息去评估上市公司的信用风险。

年报中的风险信息包括了市场风险、行业风险和个股风险，相比较财务指标更加直接地传递企业地价值信息。因为对于一些中小企业可能和一些大型企业相比信用风险评价与管理的大多数对象都没有活跃的交易市场，财务数据地可信度比较低，非专业型人员理解比较困难，而风险信息以文字地方式直接展示企业面对地风险，而且披露的风险的维度比较多。

所以说通过年报中的风险信息对企业价值和企业的信用状况进行了解。综上所述，企业通过对风险信息进行披露会直接传递企业价值的相关信息，以便对企业的信用状况进行了解。

二、缓解了投资者与企业之间的信息不对称

信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的。对于金融市场而言投资者与被投资者之间就存在着信息不对称，被投资者了解自身的经营状况，清楚公司未来发展的趋势，掌握着充分的信息。

而投资者只能看到公司所自愿展示出的让外界看到的信息，比如公司财务数据，因此被投资者对投资公司的了解程度较低，所能够分析的信息不多。年报风险信息作为一项直接性、可理解性的信息恰好能缓解投资者的信息不对称问题。

对于市场而言，最了解一个公司本身风险状况的还是该公司自身，若是上市公司不对自身的风险情况进行披露，投资者很难便捷快速获取到公司的风险情况。年报风险信息与其他文本信息的不同之处就在于年报风险信息披露的是直接和银行信用风险相关的公司内部状况的信息。

能够与财务信息结合更加准确的反应信用风险，也弥补了财务信息的劣势之处和财务信息的间接性。通过年报风险信息缓解信息不对称，使得银行对上市公司信用风险评估从时间和空间上均得到了一定的有利条件。

时间上，年报风险信息具有前瞻性，能够帮助银行对企业未来的发展趋势做出一定的判断，相比与滞后的财务数据这使得银行可以比较及时的对投资行为做出快速的反应，进而做出合理的投资决策，会使得银行在时间的反应上更加快捷。

从空间上来讲，便是年报风险信息扩大了银行对信用风险评估的半径，以前可能单单是从财务指标来进行评价，财务指标主观性太强，银行很难做出准确的投资策略，但年报风险信息扩大了评价指标的范围，为了准确评估上市公司的信用风险，最有效的就是找到全面的反映企业自身经济情况的经济指标。

年报风险信息本身便是风险信号，又因年报风险信息具有直接性和可理解性，对银行来讲可以更加直观的做出反应，通过对这些定性文字性数据进行量化处理，可以使得银行对信用风险的评估更加有效、准确。银行通过年报风险信息减少了信息的不对称，使得银行对风险的反应更加及时，避免了因信息不对称造成的信用风险。

综上所述，年报风险信息有效地缓解了投资者与企业在市场经济中信息不对称的状态，从而避免出现因信息不对称而产生的风险，让投资者不论是从时间上或者空间上都能有效地把握信息，迅速反应进而趋利避害，准确做出投资决策。

三、提供了企业违约的重要线索

年报中的风险信息是企业对财务数据的有效的文本补充，这部分信息包含了企业面临的宏观风险、市场风险和个股风险，每年的年报信息披露不同，不仅仅体现在篇幅的不同、风险的不同也体现在文字措辞上的不同。通过研究每年企业的年报风险信息的披露，会在这些文字不同表达中察觉到企业信用状况的变化。

对于文本信息的可理解性和可读性而言，公司往往在经营状况良好的情况下，直接、清晰明了的对风险信息进行披露，年报阅读者可以直接理解到企业的经营状况和信用状况。而在公司经营状况较差，出现财务危机时，对年报中风险信息的披露就是复杂、难以理解，这就会使年报阅读者对这类文本信息的理解程度差，甚至一头雾水。

对于年报风险信息的文字措辞使用上，公司经营状况良好的情况下措辞一般更加明朗，而公司经营状况较差时措辞便会模糊不清。从而不同的年报风险信息的措辞和文字也就为洞察企业的经营状况提供了线索。

这部分理论可以从信息分析的成本来看，公司可能会通过提高负面信息的分析成本来弱化市场上对负面消息的反应，使得市场价格对负面信息的反应不够充分。当公司经营状况良好时披露的风险信息简单明了，这就是这类信息在市场上发挥的作用越大，会吸引更多的投资者进行投资。

而当公司经营状况差时，公司披露的风险信息会更加难以理解，这是因为在年报中部分财务数据已经显示了公司的财务状况，通过难以理解的文本信息，就会间接的提高投资的理解成本，这样企业在市场上的价格反应就会不是那么的充分，也就分散了投资者的注意，进而使企业价格的反应不十分及时。

但无论简明还是冗余的风险信息，都掩盖不了企业的真实信用状况，只是起到了一个时间反应上的及时或者滞后，在企业违约时也就提供了重要的线索。综上所述，从信息分析的成本角度来看，无论企业年报中的风险信息披露形式如何让，都为企业违约提供了重要的线索。

四、对利益相关者的心理和行为产生重要影响

利益相关者是指与企业生产经营行为和后果具有利害关系的群体或个人。企业的利益相关者包含了股东、公司资本供应者、顾客、供应商、公司员工等，企业的经营决策必须要考虑他们的利益或接受他们的约束，同时也会希望公司组织能够给予他们优先考虑。

公司充分考虑这些利益相关者的权益诉求，而不是只站在自身的利益上考虑，才会赢得他们的信任，同时根据利益诉求公司及时、准确地做出回应也会促进公司持续健康的发展。年报中的风险信息会影响到利益相关者的心理和行为，进而就会影响到企业的价值。

年报中的风险信息可以保证投资者对公司信息了解的知情权，因信息披露制度规定了信息不可虚假且偏离率不能过高，面对诚信的市场机制，坦诚披露风险信息，会让利益相关者者增加对该公司的信任程度，坦诚披露作为一种市场奖励，增加市场参与者对公司的信心。

风险信息披露的越多，越会显示年报风险信息的可靠度，披露的信息越可靠，投资者越愿意相信该公司，从而上市公司也会得到一部分忠实客户，这一批稳定的客户既可以带来直接的经济收益也会因为直接客户提高上市公司的名誉，从而获得更多的间接效益。

如果公司存在较大信用风险，公司的资本供应者就会取消对其的贷款，像银行这类的贷款者就会考虑能够体现或者影响公司信用风险的各种因素，而风险信息恰恰披露了公司可能存在的风险，所以这些利益相关者就会将其作为一个重要的参考指标，来对公司的信用风险水平进行评估，从而使得利益相关者会对该公司失去信心，影响了公司的竞争力导致公司业绩下降。

综上所述，年报风险信息会通过影响利益相关者的心理和行为进而影响公司价值，企业的价值又会与公司信用风险水平相联系起来。如果公司能够准确地披露自身可能面对的风险，在赢得利益相关者信任的同时也对自身发展产生了积极有利的影响，反之就会对公司发展产生消极影响。

本文是文章分析的理论基础，主要分为两个部分。第一部分讲述年报风险信息的概念、结构和特点。第二部分分析了年报风险信息在信用风险管理中的应用。

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